據(jù)新華社信息

本月9日，國家統(tǒng)計局公布了1月份居民消費價格指數(shù)（CPI）。數(shù)據(jù)顯示，1月份受節(jié)日因素和食品價格大幅上漲影響，國內CPI同比上漲4.5%，而去年12月的數(shù)據(jù)為4.1%，終止了此前5個月物價指數(shù)持續(xù)下滑的趨勢。CPI的意外上漲，讓期待已久的寬松政策再次擱淺，也加劇了鋼鐵投資者的悲觀情緒。

物價居高不下  樂觀預期遭遇滑鐵盧

近一段時間，隨著美國就業(yè)數(shù)據(jù)的好轉及歐債問題的不斷緩解，外圍市場出現(xiàn)了久違的反彈行情。受此影響，國內鋼鐵行業(yè)也蠢蠢欲動，紛紛期盼國內政策尤其是房產政策能夠出現(xiàn)松動。這期間，央行要求銀行滿足首次購房家庭貸款需求，增強了市場對房地產調控政策或將適度放松的預期，而可以預見到的保障房需求，也讓部分企業(yè)不禁樂觀起來，期貨鋼價也出現(xiàn)了持續(xù)的反彈。

但超預期的CPI數(shù)據(jù)，還是給這種強烈的樂觀情緒潑了一瓢冷水：如果物價居高不下，此時突然放松貨幣政策，將會使去年緊縮的成果付之一炬，通脹的陰影再次籠罩鋼市。所以，業(yè)內分析人士認為：在國內物價沒有持續(xù)下跌的情況下，過于樂觀的預期不僅不會實現(xiàn)，反而會遭致去年春節(jié)后鋼價持續(xù)下跌的走勢重演。

消費難以啟動  鋼材庫存持續(xù)增加

春節(jié)前后，受市場樂觀情緒影響，鋼價在春節(jié)期間降準的預期支撐下震蕩攀升。受此影響，貿易商也加快了囤積鋼材的步伐。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，截至本月3日，螺紋鋼全國社會庫存為742.68萬噸，環(huán)比增長76.74萬噸。

春節(jié)過后，由于建筑行業(yè)推遲開工，以及房地產行業(yè)不佳的銷售數(shù)據(jù)，導致下游鋼材消費遲遲難以啟動。再加上絕大部分貿易企業(yè)都擔心再次出現(xiàn)如去年春節(jié)過后鋼價快速回落的情形，紛紛持幣觀望，造成更多的鋼廠貨源流向市場，現(xiàn)貨市場鋼材庫存被動增加的局面進一步影響了鋼鐵價格，也造成期現(xiàn)貨鋼價出現(xiàn)背離的走勢。

鋼鐵產量處于谷底  對鋼價企穩(wěn)有利

所以，我們也看到，在消費不振的前提下，國內鋼鐵產量始終保持在較低的水平。數(shù)據(jù)顯示，1月下旬全國粗鋼日均產量預估為167.3萬噸，依舊處于較低水平。這樣的鋼鐵產量，尚不會給下游市場帶來太大的沖擊，對于鋼價的企穩(wěn)較為有利。

業(yè)內分析人士認為，在國內鋼鐵產量沒有快速恢復的前提下，過度看空鋼價的行為也不足取，因為市場各方都很理性，也很謹慎，再加上當前的市場情況下，國內鋼廠也是虧多賺少，鋼價繼續(xù)下跌的空間也極有限。

綜合來看，由于目前鋼材的下游需求暫未開啟，鋼鐵市場的表現(xiàn)也較謹慎，鋼價始終保持窄幅震蕩格局。并且，由于鋼鐵產量也處于低位，鋼價繼續(xù)下跌的空間將首先受到行業(yè)供應的抑制；另一方面，盡管1月份CPI意外上升，但由于物價上漲的原因更多是節(jié)日因素所致，物價持續(xù)上漲的基礎并不存在，所以市場仍然期待2-3月份貨幣政策能夠松動。

這樣，在國內宏觀政策尚未明確的情況下，鋼鐵多空雙方均表現(xiàn)謹慎。分析人士認為，從長期來講，國內放松貨幣政策的行為始終是個大概率事件，而鋼鐵下游的消費隨著天氣的逐漸轉暖也終究會到來，鋼鐵市場的春天遲早會到來。但是短期內，由于國內政策始終沒有完全明確，過早地預期鋼鐵價格將出現(xiàn)大幅上漲，也為時尚早。